সমকাল: মিউচুয়াল ফান্ড খাতের বর্তমান অবস্থাকে কীভাবে মূল্যায়ন করবেন?
ওয়াকার চৌধুরী : মিউচুয়াল ফান্ড শেয়ারবাজারের একটা অংশ। আমাদের ফান্ডগুলোর সিংহভাগ শেয়ারে বিনিয়োগ করে। শেয়ারবাজারই যেখানে ভালো অবস্থায় নেই, সেখানে মিউচুয়াল ফান্ডগুলো ভালো অবস্থায় থাকার সুযোগ নেই। এখন ভালো শেয়ারগুলোর দরও ভালো অবস্থায় নেই।
সমকাল : আপনি এখনকার খারাপ অবস্থার কথা বলছেন। কিন্তু মিউচুয়াল ফান্ড খাতের খারাপ দশা চলছে বহু বছর …।
ওয়াকার চৌধুরী : ২০১০ সালের ডিসেম্বরে ধস নামার পর শেয়ারবাজার সত্যিকার অর্থে ঘুরে দাঁড়াতে পারেনি। ২০২০ থেকে ২০২১ সালে একটা বড় উত্থান হলেও এর নেপথ্যে ছিল কারসাজি। যেসব শেয়ার এ সময় অস্বাভাবিক হারে বেড়েছিল, সেগুলো ভালো শেয়ার নয়। ফলে এ ধরনের বিনিয়োগে যাওয়ার সুযোগ ছিল না। আবার শেয়ার দরে ধস ঠেকাতে ২০২০ সাল থেকে দফায় দফায় ফ্লোর প্রাইস আরোপ করা হয়েছিল। এ ধরনের কৃত্রিম ব্যবস্থার কারণে পুরো শেয়ারবাজার স্থবির হয়ে পড়েছিল। ফলে এখানে ভালো করার সুযোগই ছিল না।
সমকাল : বিভিন্ন মিউচুয়াল ফান্ডের পোর্টফোলিওতে ৫০ থেকে ১০০টি পর্যন্ত কোম্পানির শেয়ার দেখা যায়। এটা কি পেশাদার বিনিয়োগ, যেখানে তালিকাভুক্ত কোম্পানি ৩৬০টি এবং এর অনেকগুলোর মৌল ভিত্তি ভালো নয় বলে বিবেচিত?
ওয়াকার চৌধুরী : এটা ঠিক, কিছু মিউচুয়াল ফান্ডের পোর্টফোলিও দেখে বোঝার উপায় নেই,  এগুলো সত্যিকার অর্থে ভালো পেশাদার ফান্ড ম্যানেজার দ্বারা পরিচালিত হচ্ছে কিনা। তবে এ কথাও সত্যি, এটা সব মিউচুয়াল ফান্ডের চিত্র নয়। ভালোমন্দ সব খাতে আছে। যেমন– আমার প্রতিষ্ঠান ভ্যানগার্ডের ফান্ডগুলোর পোর্টফোলিও দেখতে পারেন। আমরা ভালো শেয়ার ছাড়া বিনিয়োগ করি না। ২০১৭ সালে আমরা ২৭০ কোটি টাকার তহবিল সংগ্রহ করি। এর পর ১০০ কোটি টাকা মুনাফা দিয়েছি। মাঝে এর সম্পদ মূল্য ৪৩৫ কোটি টাকায় উঠেছিল। এখন শেয়ার দর কমায় তা কমে ২৬০ কোটি টাকায় নেমেছে। এই সম্পদ মূল্য কমা ঠেকানোর উপায় আমাদের হাতে নেই। আমাদের বিনিয়োগকারীদের প্রতি দায়বদ্ধতা আছে। তাদের ভালো মুনাফা ও সম্পদ মূল্য বাড়ানোর তাগিদ আছে। তাই সার্বিকভাবে খারাপ পরিস্থিতির মধ্যেও চেষ্টা করি ভালো মুনাফা দিতে। শুধু ভ্যানগার্ড নয়, আরও কিছু সম্পদ ব্যবস্থাপক খারাপ দশার মধ্যেও ভালো কিছু করার চেষ্টা করছে। ঢালাওভাবে বলার সুযোগ নেই সবাই খারাপ। যদি সরকার ও নিয়ন্ত্রক সংস্থা থেকে ভালো নীতি-সহায়তা মিলত, তাহলে যারা ভালো করছে, তাদের আরও ভালো করার এবং এ খাতে বিনিয়োগে মানুষের আগ্রহ বাড়ানো সহজ হতো।
সমকাল : কী ধরনের নীতি-সহায়তা চান?
ওয়াকার চৌধুরী : কিছু আইনগত সংস্কার। যেমন– বিদ্যমান আইন অনুযায়ী কোনো কোম্পানিতে ফান্ডের ১০ শতাংশ এবং কোনো বিশেষ খাতে ১৫ শতাংশের বেশি বিনিয়োগ করতে পারি না। একক কোম্পানিতে ১৫ শতাংশ এবং একক খাতে ৩০ শতাংশ পর্যন্ত বিনিয়োগের সুযোগ চাচ্ছি। কারণ, দেশের শেয়ারবাজারে ভালো শেয়ার খুবই কম। আইপিওতে ক্ষুদ্র বিনিয়োগকারীদের সরাসরি কোটা বাড়িয়ে আমাদের কমানো হয়েছে। এতে তেমন কোনো লাভ হচ্ছে না। বরং মিউচুয়াল ফান্ডগুলোকে আইপিওর উল্লেখযোগ্য অংশ বরাদ্দ দিলে এ খাতের এবং ক্ষুদ্র বিনিয়োগকারীদের জন্য ভালো হতো। কারণ, ফান্ডগুলো গঠনই হয় ক্ষুদ্র বিনিয়োগকারীদের টাকায়। আইপিও অনুমোদনে কিছু কোম্পানির ক্ষেত্রে বন্ডে বিনিয়োগের শর্ত দেওয়া হয়েছে। একইভাবে মিউচুয়াল ফান্ডে বিনিয়োগে শর্ত আশা করছি। 
তা ছাড়া মিউচুয়াল ফান্ডগুলো আর্থিক প্রতিষ্ঠান ছাড়া ইউনিট ফান্ড বিক্রি করতে পারে না। এখন এনজিও এবং নগদ বা বিকাশের মতো প্রতিষ্ঠানের মাধ্যমে বিনিয়োগ করার সুযোগ দিলে আমরা বাজারটি বড় করতে পারতাম। আবার বড় ফান্ড না পাওয়ায় সম্পদ ব্যবস্থাপকগুলো চাহিদা অনুযায়ী দক্ষ ও অভিজ্ঞ জনবল নিতে পারছে না। এ অবস্থায় ব্যবস্থাপনা ফি বাড়ালে যে আয় বাড়ত, তা দিয়ে এ সমস্যা সমাধান করা যেত। ভালো ব্যবস্থাপক অর্থ হলো, ভালো রিসার্চ, অ্যানালিস্ট। ভালো বেতন-ভাতা ছাড়া এমন জনবল পাওয়া সম্ভব নয়। শেয়ারবাজারসংশ্লিষ্ট সবার ফি বাড়লেও ২০১৭ সাল থেকে সম্পদ ব্যবস্থাপকদের ফি একই আছে। এটা পরিবর্তন করা দরকার।
সমকাল : শেয়ারবাজারে প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগ এবং ভালো বিনিয়োগ আচরণ তৈরিতে মিউচুয়াল ফান্ডগুলো ভূমিকা রাখতে পারছে না কেন?
ওয়াকার চৌধুরী : ফান্ডগুলোই তো বড় হয়নি। বিশ্বের বড় শেয়ারবাজারগুলোতে মিউচুয়াল ফান্ডের বিনিয়োগই সবচেয়ে বড়। কারণ, তাদের মিউচুয়াল ফান্ড অনেক, ফান্ডগুলোর আকারও বড়। সেসব বাজারে স্থিতিশীলতায় ফান্ডগুলো ভালো ভূমিকা রাখতে পারে। আমাদের বাজারে বিদেশি বিনিয়োগকারীরা যখন কোনো শেয়ার বিক্রি করতে থাকে, তখন ওইসব শেয়ারের দাম কমতে থাকে। কারণ, এত শেয়ার কেনার সামর্থ্য কারও থাকে না। ফান্ডগুলোর সক্ষমতা বাড়লে এ সমস্যা থাকত না। মিউচুয়াল ফান্ড কখনও একবারে বিনিয়োগ করে না। আবার কিনেই কোনো শেয়ার বিক্রি করে না, দীর্ঘমেয়াদি বিনিয়োগ হয় ফান্ড থেকে। এখন সবাই মুখে অনেক বড় বড় কথা বলে। প্রকৃত অর্থে মিউচুয়াল ফান্ড খাতকে বড় করতে কেউ কাজ করে না।
সমকাল : মিউচুয়াল ফান্ড খাতগুলো বড় না হওয়ার কারণ সম্পদ ব্যবস্থাপক কোম্পানিগুলো পেশাদারিত্ব দেখাতে পারেনি। অর্থ তছরুপ করেছে। ওয়াকার চৌধুরী : আগেই বলেছি, সব খাতে ভালো ও মন্দ দুই শ্রেণির লোকই থাকে। এ খাতেও আছে, তবে এ সংখ্যা বেশি নয়। যাদের বিরুদ্ধে কথা উঠেছে, তাদের কারও বিরুদ্ধে কি কোনো শাস্তি হয়েছে? হয়নি। এ দায় নিয়ন্ত্রক সংস্থার। কেউ যদি অন্যায় কিছু করে থাকে, তার বিরুদ্ধে যথাযথ প্রক্রিয়ায় বিচার নিশ্চিত করতে হবে। দুষ্টদের বিচার হলে তারা সটকে পড়ত, মানুষের আস্থাও বাড়ত। দেখা যায়, কারও বিরুদ্ধে ব্যবস্থা নিতে গেলে সরকারের উচ্চ পর্যায়ে গিয়ে দেনদরবার করে পার পেয়ে গেছে। এটা বন্ধ করতে হবে। তাহলে মানুষের আস্থা ফিরবে। তবে এক দিনে সব ঠিক হবে না, সময় লাগবে। এ জন্য সবাইকে এগিয়ে আসতে হবে। শেয়ারবাজারের স্বার্থে দেশের শেয়ারবাজারে প্রাতিষ্ঠানিক ও ভালো বিনিয়োগ বাড়াতে হলে মিউচুয়াল ফান্ডের বিকল্প নেই। অথচ আমরা এখন ৫-১০ কোটি টাকার ফান্ডই করতে পারছি না। কেউ বিনিয়োগ করতে চায় না, প্রতিষ্ঠানও নয়। এ ক্ষেত্রে সম্মিলিতভাবে শেয়ারবাজারসংশ্লিষ্ট সব পক্ষকে এগিয়ে আসতে হবে। শেয়ারবাজারের উন্নয়নে মিউচুয়াল ফান্ডের বিকল্প নেই। 

সাক্ষাৎকার নিয়েছেন আনোয়ার ইব্রাহীম